1.    
  2.    
  3.     Як працює біржа

Як працює біржа

Можливо, ця стаття може здатися вам нудною і нецікавою теорією, тоді як вам хочеться швидше перейти до практики. Проте нам все-таки необхідно висвітлити цей аспект, оскільки без цих знань не обійтися жодному інвестору-початківцю. Щоб з теорією не затягувати, давайте швидко пройдемося по основних понять біржового ринку цінних паперів – коротко і по справі.

Як ви знаєте, компанія (емітент) випускає цінні папери з метою залучення коштів для розвитку компанії. Акції більшості російських відкритих акціонерних товариств звертаються на біржі. Навіть якщо компанія не випускає акції, біржовий ринок залишається для неї важливим. У процесі біржових торгів визначається “справедлива ринкова ціна акції (компанії). Чим вище капіталізація компанії (капіталізація визначається як ринкова вартість всіх акцій), тим більш високу ціну за пакет акцій компанії може призначити великий акціонер. Висока капіталізація підтверджує, що дана компанія затребувана ринком, що ринок її високо оцінює. Велику роль на біржі грають навіть дрібні спекулянти, мета яких – заробляти на короткострокових коливаннях цін. Спекулянти забезпечують ліквідність торгів. Коли на ринку присутня безліч покупців і продавців, готових постійно здійснювати угоди, це дає можливість інвесторам легко реалізовувати свої цінні папери.

Хтось скаже, що біржа – це чистої води спекуляція і що інвестор, купуючи акції на біржі, не вкладає кошти в реальний бізнес компанії, а просто передає гроші колишньому власнику акцій. Це неправильне уявлення про роль біржі в ринковій економіці. За допомогою біржі на вторинному ринку відбувається перерозподіл прав власності на цінні папери компанії між продавцями і покупцями. Успішне акціонерне суспільство вкрай зацікавлене в попиті інвесторів на її акції, так як це підвищує її ринкову вартість.

Купляючи акції, інвестор вкладає гроші в бізнес компанії. Акція – емісійна цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

Приватний інвестор не може безпосередньо вийти на біржу – для придбання цінних паперів він звертається до посередника – брокера. Брокери – інвестиційні компанії та банки, акредитовані на біржі. Брокери є професійними учасниками ринку цінних паперів і мають брокерські ліцензії, видані Федеральною службою з фінансових ринків (ФСФР, раніше ФКЦБ).

Всі цінні папери сьогодні – бездокументарні, це записи на рахунках. Депозитарії та реєстратори (вони теж є професійними учасниками ринку цінних паперів) ведуть облік цінних паперів і акціонерів.

Реєстратори ведуть реєстр акціонерів. В реєстрі акціонерного товариства записано, кому належать акції компанії. Депозитарії ведуть облік прав на цінні папери – скільки акцій належить тому чи іншому інвесторові. Яка різниця між реєстратором та депозитарієм? Реєстратор надає послугу для акціонерного товариства – веде реєстр всіх акціонерів. Депозитарій надає послугу для інвестора – веде облік, скільки того належить цінних паперів.

Де зберігаються ваші акції, якщо ви їх купили на біржі? (Або, по-іншому, хто веде облік ваших прав на цінні папери?). Як правило, облік ваших прав на цінні папери депозитарій веде брокера (брокер може надавати послуги щодо обліку прав на цінні папери для своїх клієнтів; для цього він повинен мати депозитарну ліцензію). Як правило, будь-брокер укладає з клієнтом депозитарний договір і веде облік прав на цінні папери, придбані клієнтом. Тоді виникає питання – на кого записані в реєстрі акціонерного товариства ваші акції, які ви купили на біржі? Відповідь: ваші акції в реєстрі акціонерів записані на розрахунковий депозитарій біржі, який в даному випадку є номінальним держателем акцій. Номінальний утримувач зберігає акції, але не є їх власником.

Розрахунковий депозитарій біржі враховує цінні папери покупців на біржі, забезпечує розрахунки по операціях з цінними паперами. На Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ) розрахунковим депозитарієм є Національний депозитарний центр ” (НДЦ). На Фондовій біржі РТС розрахунковим депозитарієм є Депозитарно-клірингова компанія (ДКК).

Придбані покупцем цінні папери обліковуються в депозитарії брокера, який в свою чергу має кореспондентський рахунок у розрахунковому депозитрии біржі. Ось така складна система. Так що ваш брокер буде не тільки надавати доступ до торгів, але і враховувати ваші цінні папери. Цінні папери при необхідності можна переводити з одного депозитарію в інший, або навіть вивести їх до реєстру.

Детальніше про організацію російського біржового ринку ви можете прочитати у Федеральному Законі “Про ринок цінних паперів”.

06.12.2016

Написати коментар